Da luglio, i tassi di cambio di Outshore e Offshore RMB rispetto al dollaro USA sono rimbalzati bruscamente e hanno raggiunto il punto più alto di questo rimbalzo il 5 agosto. Tra questi, l'RMB onshore (CNY) è stato apprezzato dal 2,3% dal punto di partenza del 24 luglio. Sebbene sia rimasto indietro dopo il successivo aumento di Augrshere, il 20%, il 20%. Anche il tasso di cambio nei confronti del dollaro USA ha raggiunto un punto più alto il 5 agosto, apprezzando del 2,3% dal punto basso del 3 luglio.
Guardando avanti al mercato futuro, il tasso di cambio RMB rispetto al dollaro USA entrerà in un canale al rialzo? Riteniamo che l'attuale tasso di cambio RMB rispetto al dollaro USA sia un apprezzamento passivo a causa del rallentamento dell'economia degli Stati Uniti e delle aspettative dei tagli ai tassi di interesse. Dal punto di vista del differenziale del tasso di interesse tra Cina e Stati Uniti, il rischio di un forte ammortamento dell'RMB si è indebolito, ma in futuro, dobbiamo vedere più segni di miglioramento nell'economia domestica, nonché miglioramenti nei progetti di capitale e progetti attuali, prima del tasso di cambio di RMB rispetto al dollaro USA entrerà in un ciclo di apprezzamento. Al momento, è probabile che il tasso di cambio RMB rispetto al dollaro USA fluttua in entrambe le direzioni.
L'economia americana sta rallentando e l'RMB apprezza passivamente.
Dai dati economici pubblicati, l'economia statunitense ha mostrato evidenti segni di indebolimento, che una volta hanno innescato preoccupazioni di mercato per una recessione degli Stati Uniti. Tuttavia, a giudicare da indicatori come il consumo e l'industria dei servizi, il rischio di recessione statunitense è ancora molto basso e il dollaro USA non ha sperimentato una crisi di liquidità.
Il mercato del lavoro si è raffreddato, ma non cadrà in recessione. Il numero di nuovi posti di lavoro non agricoli a luglio è sceso bruscamente a 114.000 mesi su mese e il tasso di disoccupazione è salito al 4,3% oltre le aspettative, innescando la soglia di recessione della "regola SAM". Mentre il mercato del lavoro si è raffreddato, il numero di licenziamenti non si è raffreddato, principalmente perché il numero di persone impiegate sta diminuendo, il che riflette che l'economia è nelle prime fasi del raffreddamento e non è ancora entrata in una recessione.
Le tendenze occupazionali delle industrie di produzione e servizi statunitensi sono divergenti. Da un lato, c'è una grande pressione sul rallentamento dell'occupazione manifatturiera. A giudicare dall'indice di lavoro del PMI produttivo USS, poiché la Fed ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse all'inizio del 2022, l'indice ha mostrato una tendenza al ribasso. A partire da luglio 2024, l'indice era del 43,4%, un rallentamento di 5,9 punti percentuali rispetto al mese precedente. D'altra parte, l'occupazione nel settore dei servizi rimane resiliente. Osservando l'indice di lavoro del PMI non produttore USS US, a partire da luglio 2024, l'indice era del 51,1%, in aumento di 5 punti percentuali rispetto al mese precedente.
In base allo sfondo del rallentamento dell'economia americana, l'indice del dollaro USA è diminuito bruscamente, il dollaro USA ha ammortizzato in modo significativo rispetto ad altre valute e le lunghe posizioni di hedge funds sul dollaro USA sono diminuite in modo significativo. I dati rilasciati dal CFTC hanno mostrato che a partire dalla settimana del 13 agosto, la lunga posizione netta del Fondo nel dollaro USA era solo di 18.500 lotti e nel quarto trimestre del 2023 erano più di 20.000 lotti.
Tempo post: settembre-14-2024